2019年大陸GDP全球占比16％、全球經濟增長貢獻30％，總人口數14億、國內生產總值（GDP）人民幣99.09萬億元、人均GDP首度突破1萬美元；顯示中國大陸這個全球第二大經濟體已質量並進、朝聯合國高收入國家標準向前邁進一大步，在此同時，金豬年A股市場的亮麗表現也獨占亞洲金融市場鰲頭寫下不少亮點。

一、金豬年A股走勢亞股第一

近十年來全球股市泰半重回海嘯前最高點更且頻創新高，其中又以美國Nasdaq指數表現最為亮麗、漲逾四倍，而道瓊及日經指數也都出現至少一倍以上漲幅；反倒是當年投入人民幣4萬億元救市的大陸A股迄今依然深陷泥淖，上證指數自2010年初以來不僅不漲反跌，春節前的收盤指數更僅及金融風暴前高點6,124.04的48.6％。

值得注意的是，陸股自2019年開始陸續走出陰霾，上證指數全年上漲22％、創業板指數大漲43％，深圳成指更是飆漲44％、漲幅高居亞股第一，人民幣匯率亦隨之回穩上揚。

二、傳產退位科技股接棒成主流

東方財富choice數據顯示，2015年6月12日上證以5,178.19近年最高點收盤時，市值破人民幣千億元的A股上市公司共100家；而今年8月28日上證收盤2,893.76、雖僅及2015年高點時的55.88％，但市值破千億的A股上市公司卻高達86家。

單去年8月底與年初相較，千億市值上市公司即增加了25家，其中非銀金融六家最多、電子業僅二家。但自去年9月23日滙頂科技成為A股首家市值突破千億的半導體公司後，11月6日韋爾股份接棒成為第二家，短短三週後又有聞泰科技加入陣容；科創板方面，IC設計公司瀾起科技繼中微公司之後成為科創板第二家、A股第五家破千億市值的半導體企業。

今年1月20日集微網整理了A股、科創板及港股上市集成電路公司相關資訊發表了中國芯上市公司市值排行榜，2020年元旦開紅盤以來，中國芯上市公司股價全面飆漲；今年1月20日中國芯上市公司收盤總市值相較去年底增長25.64％、達人民幣1.938萬億元。在此同時，中微公司、晶方科技、華特氣體及晶晨股份等半導體產業鏈公司的市值上漲均超過50％，其中又以中微公司漲幅最高達92.22％；2019年7月22日科創板正式開板交易七個多月來，已有74家公司掛牌上市，Wind數據顯示，這74家公司的市值總和已突破人民幣兆元大關。

三、外資成要角對陸資本市場影響力漸增

（一）外資持有A股市值比重倍增
國家外匯管理局統計，自2002年實施QFII、2011年實施RQFII制度以來，全球已有31個國家和地區、超過400家機構投資者進入大陸資本市場；為擴大金融市場對外開放，國家外匯管理局去年9月取消QFII和RQFII投資額度限制、MSCI同年3月、8月及11月三次調高A股權重，富時羅素及標準道瓊亦隨即跟進。

國家外匯局國際收支司司長王春英1月17日在發布會上表示，2019年境外投資者淨增持境內債券和股票近1,300億美元，其中境內債券增持866億、上市股票增持413億美元。統計2019年外資透過滬股通、深股通淨買入A股人民幣3,517億元、較2018年增加19.55％；今年截至1月17日的12個交易日內，北向資金全部實現淨流入、累計淨流入538.5億元。另從市值占比看，目前境外投資者在中國大陸債券及股票市場持有比重約3％至4％，比起2016年底外資持有A股市值比重幾乎翻了一倍。

（二）愈來愈多的境外資金開始擁抱A股
大陸股債市規模全球第二、但外資占比明顯偏低僅約3％～4％，相較於華爾街日報報導的美國22％、日本30％、英國38％、更且台灣的42％明顯有極大成長空間。台股1996正式納指當年指數5,200.72點，2000年兩次調高納入因子至80％後，台股一舉突破萬點來到10,393.50點；外資持股占台股市值比重亦自2000年股比開放當時的16.31％一路攀升至2005年的30％，近年更且來到42％左右。

今年預計將有500億美元的增量資金繼續流入中國大陸。

當前A股市盈率約15倍，明顯低於美國S&P500指數的22倍市盈率水平，十年期人民幣國債收益率3.1％，不僅較美國同天期國債收益率高出近1.3個百分點、相較於歐元區的負利率債券尤具吸引力。不僅摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊接受《證券日報》採訪時樂觀表示，今年預計將有500億美元（約人民幣3,500億）的增量資金會繼續流入中國大陸；就連摩根大通、高盛及瑞銀集團等全球機構投資者亦紛紛計劃大幅增加在華員工。

四、境內機構投資人扮演另一股重要中堅力量

Wind統計顯示，截至2019年12月31日，全國已發公募產品的基金管理公司達140家，管理基金數量6,084支、管理基金規模人民幣（下同）14.81萬億元、較2018年底增加1.77萬億。去年底債券型基金規模增幅領跑所有非貨幣型基金，總資產規模3.91萬億、較去年增長60％；混合型基金、股票型基金及QDII之規模增幅亦分別高達40、56及27％；2019年新成立基金數1,055支、創2015年牛市以來新高，與前一年相比2019年新成立的基金數量和規模分別增加了27及60％。

中國銀行保險監督管理委員會。

2019年年初迄今，大陸監管層亦多次表態支持長期資金進入資本市場；銀保監會今年1月6日發布《關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》，明確提出要大力發展企業年金、職業年金、各類健康和養老保險業務，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金；更有消息指稱銀保監會正積極研究修訂保險資金投資權益類資產比例上限，擬在當前30％基礎上予以進一步放寬，這也是繼去年初的表態後，中央監管部門再次鼓勵保險等中長期資金入市。