2016年的中國股市開盤就給全世界投下一記震撼彈，讓2016年成為充滿變數的一年。金融市場中，令投資者聞風喪膽、擔憂恐慌的的黑天鵝事件（Black Swan）成為隱憂，何謂「黑天鵝事件」？2016年又有哪些事件需要注意的，讓筆者為您娓娓道來。

「黑天鵝事件」泛指發生機率極低但卻影響巨大的事件。在1697年探險家在澳洲發現黑天鵝之前，歐洲人均認為世界上只有白天鵝，因為當時能看到的天鵝都是白色的，因此根據過往的經驗，認定所有天鵝都是白天鵝，直到探險家發現黑天鵝的出現，徹底推翻過往結論。此後，只要是很少發生或從未發生，但一出現就具有很大影響力的事件，就被稱之為黑天鵝事件。

「黑天鵝事件」又如何與金融圈扯上關係，變成金融界慣用的詞彙，這要回溯至2007年著名學者納西姆．尼可拉斯．塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）出版《黑天鵝效應》這本書開始，在歷經金融海嘯、雷曼兄弟倒閉…等事件後，此名詞便廣泛被金融界所使用。

納西姆．尼可拉斯．塔雷伯教授認為「黑天鵝」都具備三大特性。第一，不可預測性，它通常出現在的預測範圍之外，且過去的經驗無法讓人相信其會出現。第二，衝擊力強大，它存在於各個領域，無論金融市場、商業、經濟，還是個人生活，帶來巨大的影響。第三，黑天鵝發生後，人類會因為天性使然而去編造解釋，讓事件看起來是可解釋及可預測的。

回顧近年來金融歷史的黑天鵝事件，從2015年初瑞郎閃電和歐元脫鉤，造成外匯交易商多家倒閉及嚴重虧損；2008年次貸危機及金融海潚使雷曼兄弟破產；2001年911的恐怖攻擊使金融重鎮的紐約雙子星大樓倒塌；1998年俄羅斯國債拒付使長期資本管理公司倒閉…。黑天鵝事件發生頻率的不可預測性及影響範圍，因全球化的關係，使得事件發生可能源起於意想不到的國家，但事件發生後的影響力可能擴及全球。

基於過往經驗，以及環顧2016的動盪不安，筆者提出四隻2016年的可能黑天鵝供投資者參考，期盼能在源頭事件發生前，及早應變。

第一，急跌或暴漲的油價。
今年初的油價與全球股市相關性大幅增加，美國頁岩油因技術創新使生產效率大幅提升，加上中東產油國家對於減產一直無法達成共識，使得油價跌到2月中旬每桶26美元的低點。但若是伊斯蘭國（IS）發動大規模的襲擊，破壞產油國家的油田、輸油管線等供應鏈，油價恐怕會一夕爆漲超過百元；反之，若中東地區恢復和平，戰火肆虐的北伊拉克及利比亞都會有大量石油加入生產，油價恐將會再下探低點，進入每桶10美元的超低時代。對於金融市場來說，通貨緊縮比通貨膨脹更令人恐懼，油價跌到10美元恐會造成中東國家或是依賴原物料出口的大國財政發生問題，使得主權基金被迫大舉變賣海外資產彌補財政資金來源，進一步使全球股市崩盤。

第二，英國退出歐盟。
英國將在今年6月23日舉行公投決定是否退出歐盟，對於整體歐元區的經濟衝擊、兩者之間貿易關係、英鎊及歐元匯率走勢皆有重大影響，一旦歐盟開啟退出案例，未來是否會有其他國家跟進退出歐盟，以及歐盟會不會進一步瓦解，都是未來值得關注的焦點。

第三，中國大陸一線城市房價崩盤。
如同日本1990年代的房地產神話，目前中國大陸一線城市房價漲幅驚人，一線城市的房地產價值換算可買下半個美國，整體銀行業對房地產放款的金額更是不斷攀升至歷史新高，中國政府必定會出手管制過高的漲幅，但萬一調控的手段太重，造成房價劇烈崩盤，金融體系的壞帳將會拖垮中國經濟，影響將擴散至全球。

第四，某隻獨角獸掛了。
獨角獸是指估值超過10億美元的新創企業，據市場研究報告顯示，全球估值超過10億美元的新創公司已經達到229家，其中有21家是估值超過100億美元的超級獨角獸，包括中國的小米、美團、滴滴出行，以及全球火紅的Airbnb、Uber等，或許創新的商業模式讓這些獨角獸估值高得有理，但仍有許多獨角獸體質虛弱，獲利能力驟降，能否繼續存活都有問題，一旦某一、兩家獨角獸破產，引發市場對獨角獸們的重新估值，將帶來全球科技業的大震盪。

當然，以上四隻黑天鵝可能都不會發生，但一旦發生，將可能引發全球市場動盪、國際經濟情勢巨變，從而影響大眾生活。