科創板的細則終於落地，其上市財務指標條件有一定的包容性，企業可以自己選擇適用的五個標準之一，大部分標準不要求企業盈利，而是側重於符合行業定位的企業未來市值和營收指標。科創板上市企業行業定位，上交所做了明確具體規定，必須是高新技術產業和戰略性新興產業的科技創新企業。

隨著習主席去年11月份在上海進博會上宣布上海交易所將開闢上市科創板，實行註冊制，接著2019年1月23日，中央全面深化改革委員會第六次會議審議通過了《在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制總體實施方案》、《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》，飽受市場期待的科創板細則也終於在3月2日新鮮出爐。

首先，科創板上市指標：市值和財務指標相結合。

科創板發行上市財務指標條件有一定的包容性，在以下五種組合的標準中，企業可以自己選擇一組適用自已的標準（見下表）。

市值指標能否達到上述要求，有賴於未來公開發行時向證券公司、基金管理公司、信託公司、財務公司、保險公司、合格境外機構投資者和私募基金管理人等專業機構投資者詢價後，最終確定的發行價格。從上述標準看，盈利已經不是主要審核條件，機構投資者真正看重的是企業所屬行業的未來性。

其次，上交所對在科創板上市的企業，行業定位的篩選非常謹慎。

在中興通訊被美國芯片卡脖子、中美貿易摩擦的大背景下，科創板是大陸金融供給側改革的一個更大舉措，其定位面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求。優先支持符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定的商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業。

根據《上海證券交易所科創板企業上市推薦指引》：保薦機構應當優先推薦新一代資訊技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業的科技創新企業，以及互聯網、大數據、雲計算、人工智慧和製造業深度融合的科技創新企業等。

上交所不僅通過具體規則明確哪些行業的企業適合科創板上市，還要求保薦機構對企業符合科創板上述行業定位出具專項意見。

第三，科創板註冊制不能理解為不審。

交易所對科創板實行註冊制，同時也包容了一些其他板塊上市不能出現的問題，如允許虧損企業上市、允許同股不股權企業上市、允許分拆上市、對同業競爭的要求也給予了較大包容性等。雖然科創板註冊制有別於證監會現行的核准制，但也並非一般人理解的「不審」了，交易所在發行上市審核中，仍然重點關注發行人的資訊披露是否達到真實、準確、完整的要求，是否符合招股說明書內容與格式準則的要求。同時，關注發行上市申請文件及資訊披露內容是否充分、一致、可理解，具有內在邏輯性，加大審核問詢力度，努力問出「真公司」，把好入口關，以震懾欺詐發行和財務造假，督促發行人及其保薦機構、證券服務機構真實、準確、完整地披露資訊。