2016、2017年大陸股市呈現在低檔反覆打底，與國際股市屢創新高的態勢有天壤之別，而近期的股市回調引來市場再次出現新股首次公開發行（IPO）的節奏是否太快、是否需暫停IPO以緩解A股下跌的爭論，那到底現在A股的IPO對中國市場的漲跌真的有這麼大嗎？

首先，我們先來看大陸股市 金額的變化，截至本文截稿IPO6月家數和集資13日前，大陸A股今年一共拿到IPO批文的共有226家，幾乎已經和2016年拿到IPO批文的家數總和227家相等，預估今年A股IPO的家數有望上看450家創下歷史新高；而就募集金額來說，A股IPO在2010年及2011年分別募集了4,885.1、2,809.7億元人民幣（下同），而今年統計到6月13日募集1,141.2億元，預估到年底約募集2,600至2,800億，相比不算太高，但就近五年相比，募集資金的金額和年增率可就是近五年的新高了，那就此觀點來說大陸股市真的是被IPO影響而下跌嗎？

在大陸A股市場歷史上，暫停A股新股發行是一個常被使用的救市政策，而市場對於停發新股救市的邏輯也相當直觀：減少股票市場籌碼的供應，資金不再分流，股價可望止跌回升，這樣的說法存在一般的股民心中，隨著中國資本市場的發展，這樣的效果還是一樣顯著嗎？我們將新股募集的金額和股市成交金額對比觀察，2007年新股首發募集資金4,770.8億除以當年中國股市總成交金額45兆4,068億約1.051％，而一樣的邏輯算出來2016年的比值是0.118％，而今年初至今這個數字雖然成長到0.242％，仍是比2007年和2010年的1.051％和0.9％大幅下降，此說明如果一般股民的邏輯正確，新股發行對大盤整體的影響也應該沒有2010年以前顯著，甚且，近幾年再融資增發的金額暴增，可能才是影響股市的更大因素。

從2014年起，在次級市場的再融資增發金額便呈現快速成長，一路從一年3,000多億的募集金額成長到2016年的1兆6,918億，成長逾四倍，相比新股首發的募集金額的倍數更是從2011年的約1.2倍成長到去年的11.31倍，對此，屬於中國官方媒體的《證券日報》題為「繼續讓IPO為大盤調整『背黑鍋』已不合時宜」的評論認為，暫停IPO就能讓大盤扶搖直上的想法太「高估」 IPO了。由此可見，將股市下跌怪罪給A股的新股發行，似乎對新股發行不太公平，況且新股發行對於資本市場具有推動實體經濟發展和促進社會創新，提高市場廣度和深度之效。最後，我們也觀察到今年中國證監會對於新股發行嚴審監管，控管中國資本市場活水的源頭也起到一定的作用，根據中國證監會6月9日的新聞發布，截至2017年5月19日，證監會審結的IPO企業257家中，已核准的IPO企業188家；未通過發審會（被否決）的IPO企業24家；終止審查（申請撤回）的IPO企業45家。IPO審結通過率約為73.15％，未通過（包括終止審查和否決）率約為26.85％。對此，證監會推行嚴審新股發行但審核流程常態化，不走新股停發的老路，對中國股市建立健全的制度，邁向世界級的資本市場，是值得我們期待的。