泰昇—KY是專業生產嬰幼兒紙尿褲、成人紙尿褲、女性衛生棉及濕紙巾等個人衛生護理產品的製造商，主要營運地位於越南。泰昇—KY近期為了因應營運規模持續成長，去年底開始在柬埔寨金邊市興建新廠，預計今年第三季施工完成，明（2018）年初可正式投產，將有助泰昇—KY進一步擴大在柬埔寨市場的佔有率。另一方面，泰昇—KY也瞄準台灣、印度、拉丁美洲，計劃今年將自有品牌的產品打入當地市場。

泰昇國際（控股）有限公司（股票代碼8480，以下簡稱泰昇—KY）主要營運地位於越南，是專業生產嬰幼兒紙尿褲、成人紙尿褲、女性衛生棉及濕紙巾等個人衛生護理產品的製造商。泰昇—KY於2001年在越南胡志明市設立公司，初期生產嬰兒紙尿褲，之後十年陸續投產女性衛生棉及成人紙尿褲，擴增公司產品線，2014年起再新增嬰兒拉拉褲（兼具紙尿褲及普通短褲功能，更方便穿脫，價格也較高）、看護墊及濕紙巾等產品。去年8月泰昇—KY向臺灣證券交易所提出外國企業來台上市申請，並於今年1月17日正式上市，掛牌承銷價107元，本益比約13.82倍。

泰昇—KY目前主要產品為嬰兒紙尿褲、嬰兒拉拉褲、成人紙尿褲及女性衛生棉等衛生用品，這些產品屬於拋棄式民生必需品，具有單價低、消費週期短的特性，隨著區域經濟發展、國民所得增加及個人衛生要求品質水準提高，伴隨著開發中國家人口紅利發酵及已開發國家人口高齡化趨勢，都帶動了整體衛生用品的消費需求。

根據聯合國經紀社會事務處公布的「世界人口展望報告—2015年修訂版」（以下簡稱人口展望報告）預測，2020年亞洲仍為全世界人口最多的大洲，約有45億人，佔全世界人口59％，其次是非洲，約有13億人，佔全世界人口17％，其中非洲國家因衛生教育程度的改善，與國際接軌的政治及文化交流，預計將促使消費者從傳統的棉質布尿褲消費模式轉換為使用免清洗、更換方便的拋棄式紙尿褲。

其次，人口展望報告也指出，2015年全球65歲以上的高齡人口約有6.08億人，預估2040年時將倍增為12.99億人，成長速度驚人。亦即隨著世界各國開發程度的提升，人口結構將呈倒三角形的高齡化現象繼續發展，很多針對銀髮族設置的居家公寓及療養院的照護機構也應運而生，由此可看出成人照護相關產品蘊含商機，市場規模成長可期。至於在女性人口部分，人口展望報告則指出2015年全球15～49歲女性人口約18.58億，預估2040年將增加至21億人，顯示女性衛生用品市場仍具成長空間。

但綜觀目前衛生用品市場，各國廠商及品牌眾多、競爭激烈，在供給方面，歐美等已開發國家廠商因成本考量而傾向委外代工，生產廠商則看好開發中國家市場前景，選擇就近設廠生產，除可降低生產成本，也可因貼近市場而快速搶佔銷售通路。

在需求方面，隨著國民所得增加暨衛生習慣的改變，整體衛生用品的需求也將有所提升，例如以成人紙尿褲而言，在邁入高齡化的已開發國家，將隨人口結構老化及產品更舒適貼身的設計而增加銷量，至於嬰幼兒紙尿褲，則受惠於開發中國家處於人口快速成長階段，銷量也進入高成長期，特別在東南亞地區最為明顯。

泰昇—KY著眼於此，於公司設立以來就以產銷嬰兒紙尿褲作為主要營業項目，深耕越南市場並建立自有品牌，自有品牌產品除嬰兒紙尿褲，還包括成人紙尿褲及女性衛生棉等，產品線發展完備，而銷售採經銷模式，通路已遍布越南境內的大型量販店及零售商店，目前泰昇—KY的嬰兒紙尿褲品牌是越南市佔第四大廠商，僅次於金百利、嬌聯、寶僑三大國際品牌。除自有品牌之外，泰昇—KY也以完整的產業背景及多年生產經驗為後盾，以代工生產方式跨足國際市場，銷售至東南亞、歐美、紐澳及非洲等20多個國家，目前自有品牌與代工佔營收比例約為7：3。

泰昇—KY近三年營收每年平均有15％成長率，且毛利率及淨利率也逐年微幅提升，去年的毛利率已突破30％，淨利率也有近20％，表現亮眼，毛利率提升主要係因公司之高毛利產品—嬰兒拉拉褲熱賣，且主要原物料（長纖絨毛紙漿及高吸水性樹脂粉等）採購價格受到國際石油價格下滑而下降所致。

泰昇—KY目前在越南共有13條產線，年產7.6億片嬰兒紙尿褲，為因應營運規模持續成長，從去年第四季開始在柬埔寨金邊市興建新廠，主體結構預計於今年第三季施工完成，明年初可正式投產，屆時將有助泰昇—KY提升產能、強化接單能力及降低生產成本，進一步擴大在柬埔寨市場的佔有率。另一方面，泰昇—KY也瞄準印度、拉丁美洲市場，計劃今年將自有品牌的嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲產品打入當地市場。至於台灣，泰昇—KY則看好銀髮族市場成長潛力，今年將在台灣設立分公司，拓展成人衛生產品的銷售，最快第二季就可以看到成人紙尿褲產品在台上市。