《A股上市公司巡禮》來伊份
作為主板「零食第一股」,「來伊份」自身並不直接生產休閒食品,而是向供應商採購產品並以自有品牌通過連鎖門店進行銷售,公司深耕上海江蘇市場,力致打造一個傳統產業與現代經營模式相結合的休閒食品連鎖業領先品牌。
2016年10月,上海來伊份股份有限公司(股票代碼603777,以下簡稱來伊份)正式登錄上海證券交易所主板,公開發行6,000萬股,發行價每股11.67元,攤薄市盈率22.98倍。來伊份股票首日上漲43.96%,截至12月7日,報收於每股60.80元,總市值145.92億元(人民幣,下同)。作為一家經營自主品牌的休閒食品零售企業,來伊份銷售炒貨、肉製品、蜜餞等九大類,共計900多種零食產品;目前公司直營和加盟門店總數已超過2,200家,在休閒食品連鎖行業處於領先地位。
2002年7月,來伊份前身愛屋食品由施輝、施永雷父子成立,設立時註冊資本50萬元,經過一次增資及股權轉讓後,2010年9月,公司改制為上海來伊份股份有限公司,之後引入了德同資本等投資機構,股本增加至18,000萬元;公司實際控制人為施永雷、郁瑞芬(施永雷妻子)和施輝,為家族控股企業。
休閒食品消費屬於享受型消費,和一般生存型消費存在顯著差異,近年來受益於人均可支配收入的提升給食品行業帶來的消費升級,休閒食品行業增速較快。目前,大陸休閒食品人均消費增速高於其他食品細分市場,但和歐美等發達市場相比,仍處於低位,年人均消費量僅為11.9公斤,不足日本的一半,存在較大的發展空間。根據中國食品工業協會的報告,未來幾年,大陸休閒食品行業將保持17%以上的增長率,預計2019年全國休閒食品行業產值將達到1.99萬億元。此外,隨著消費者健康意識的提高及消費人群的年輕化,休閒食品的產品結構正在向品質化、健康化轉變,銷售通路也將往連鎖和電商方向轉型,品牌企業有望從行業相應的變革中獲益。
來伊份專注於休閒食品產業鏈中的自主品牌的推廣、供應鏈管理及連鎖經營等環節,對商品採購、倉儲、配送、銷售全過程進行品質控制,並不直接從事產品的生產,且產品均由總部進行統一採購、統一管理、統一配送,所有門店均無獨立的採購權。
在銷售環節,與傳統休閒食品企業主要借助超市、大賣場的銷售通路不同,公司銷售網路覆蓋了直營、加盟商、經銷商、特渠團購、電子商務等全銷售通路,其中,直營店是公司最主要經營模式,占公司總銷售收入的87%;銷售區域方面,來伊份高度依賴江浙滬市場,近年來江浙滬貢獻的營收份額一直在90%以上,儘管公司已逐漸向北京、安徽等區域開拓新市場,但由於口味偏好、物流配送等原因,較難快速擴張至江浙滬以外的區域。
來伊份的上市道路並不順利,2012年4月,公司因被央視報導部分供應商產品品質存在問題後銷售收入明顯下降,當季度處於虧損狀態,證監會在當年駁回了來伊份的上市請求,雖然公司時隔四年終在上交所上市,但食品安全依然是媒體的聚焦熱點。對休閒食品而言,消費者不僅僅滿足於吃飽,追求的更是產品的品質和健康,食品安全一直是食品行業的重中之重,來伊份也從源頭對供應商進行一系列的管控。目前,公司擁有超過150家供應商為其提供多品種的零食產品,其中20多家為來伊份獨家供應商,產品涵蓋小核桃、鴨肫、紅棗、西梅等幾十個品種;公司與供應商之間建立了較完善的管理體系,例如公司採購計畫和供應商生產計畫已經在資訊平台上完成了協同融合,此舉降低了供應商庫存,同時保障了產品的新鮮度;此外,公司已在主要供應商的關鍵生產環節中建立遠端視頻監控系統,實現即時監控。
來伊份年收入30億人民幣左右,近幾年呈穩步增長,毛利、淨利維持平衡,近三年與最新一期損益資料如下:
目前,公司「第八代門店」的商品種類不僅限於售賣零食,更開設了O2O專區為消費者提供一站式購物的新體驗:消費者可通過掃描二維碼購買當季新鮮生鮮、水果等。走出了「蜜餞門」事件的來伊份,已經建立起嚴格的品質管理防線,即時把控供應商選擇、商品生產、流通等每一環節,並將充分把握上市機遇,助推中國休閒食品產業的健康發展。