川普當選美國總統後，對全球市場是利多、還是利空，在經濟政策和貿易保護主義上會是觀察的重點。

2016年對國際政壇來說是充滿黑天鵝事件的一年，從6月23日英國脫歐公投，到11月9日美國大選投票結果公佈，川普當選下一任的美國總統，和最近12月4日義大利修憲公投沒過關，總理倫齊下台，每一個事件都代表著民粹主義抬頭，貿易保護主義的時代將來臨。而金融市場的反應可以從VIX（恐慌指數）的變化來窺知一二，每當市場投資人對未來具有不確定預期時，VIX指數就會超過20，從圖表來看，英國脫歐公投後，市場用了三天的時間來消化此事件的衝擊，而美國大選反而是在投票前市場呈現不安的氣氛，當大勢抵定後，股匯市開始走升，原物料價格上揚，似乎市場對川普上台後的經濟政策充滿期待，認為會帶領全球經濟情勢走向繁榮。因此，我們應該對川普的經濟政策有所了解，以下是我們的彙整與分析。

川普的經濟政策核心是由四個面向所組成，分別為基礎建設、減稅、升息和放寬金融管制。首先川普宣布將投入至少5,000億美元來推動基礎建設，如此龐大的金額，除了政府出資外，勢必要藉助民間私人部門的力量來完成，因此川普打算發行「基礎建設債券」來籌措所需資金，而一旦大興土木後，全球原物料價格將進一步走揚，通貨膨脹的陰影又將籠罩在全球各地。

其次，川普的減稅方案，減稅必須要從個人和企業兩個角度來看，就個人而言，實施全面減稅，川普主張將個人所得稅率從七個級距調整為三個級距，最高稅率從40％降為33％，預期將為民間消費提供極大的助力；企業的部份，除將企業所得稅從39％降到15％以外，為吸引海外的資金回流，也把海外收益匯回美國國內的一次性稅率由35％調降到10％，如此一來，除了使美國企業有意願留在國內投資、創造更多就業機會外，也可吸引一些在海外保留盈餘的美國跨國企業如蘋果，將利潤匯回國內，從而改善美國財政的收入。

升息，由於市場預期川普上台後將推動擴張性的財政政策，如果順利帶動經濟加速復甦，將使未來通膨的可能性大幅提升，也為聯準會升息埋下伏筆。一般來說，目前普遍對聯準會展開新一波升息循環沒有懸念，但要問的是會升幾次、多久的時間內會發生，如果短期內美國升息太多，勢必將進一步確定美元強勢貨幣的地位，加速美元回流到美國，這對於新興國家來說，在大環境不佳的前提下，無異是雪上加霜。

由於川普在競選時主張廢除「多德．法蘭克法案」，放寬金融業兼營其他業務的限制，加上川普極有可能任命出身華爾街投行高盛的努欽為財政部長，市場解讀為川普希望改善他在華爾街的支持度，因為金融業如果不能存活，川普前面的三項政策都難以落地執行，因為不論基建、減稅和升息都需要資金面的投入與流動，而金融業在這之中扮演了關鍵的角色

最後，除了之前所提到的經濟政策外，大家最在乎的還是川普會不會落實他所提的貿易保護主義，不論是北美貿易協定重新談判，還是退出跨太平洋夥伴協定（TPP）的簽署，都對全球經濟有重大的影響。當然我們認為商人出身的川普在做任何決策前一定會考量美國的「現實利益」，不可能做出違反美國經濟的愚蠢舉動，何況還有國會在做最後的把關，雖然共和黨目前掌握多數席次，仍必須對自己的選民交代，不大可能通過較激進的法案。而未來全球經濟的走勢如何，也真的只有等川普上台後才會真相大白了。