《A股上市公司巡禮》中潛股份
2016年8月2日大陸潛水第一股——中潛股份有限公司(股票代碼300526,簡稱中潛股份)登陸深圳創業板A股,本次發行募集資金總額22,312.50萬元(人民幣,下同),募集資金淨額18,712.50萬元。發行價格為每股10.5元,攤薄市盈率為22.99倍,按發行價格計算,發行後市值約為8.915億元,截止2016年9月23日公司市值約為77.74億元。
公司共同控制人為台籍方平章、陳翠琴(兩人為夫妻,以下簡稱方陳夫妻)以及陸籍張順、楊學君(兩人夫妻,以下簡稱張楊夫妻)。公司前身尚盟運動用品(惠陽)有限公司(以下簡稱尚盟有限)成立於2003年4月10日,係方陳夫妻通過英屬維京群島吉普生公司投資設立的外商獨資企業,註冊資本380萬美元。2008年4月1日張陳夫妻通過爵盟服飾向尚盟有限增資1,000萬元,其中989.5447萬元計入註冊資本,10.4553萬元計入資本公積。考慮到吉普生公司不太適合作為上市公司股東,2009年12月吉普生公司將其持有尚盟有限71%的股權全部轉讓給方陳夫妻設立的爵盟投資。股改前共同控制人為進一步加強合作關係,使張楊夫妻與方陳夫妻對公司業務發展的實際貢獻與應承擔的義務、責任,以及應享有的權益相對應,2010年8月方陳夫妻控制的爵盟投資將所持尚盟有限18.5%的股權以765萬元轉讓給張楊夫妻控制的爵盟服飾。
2010年11月18日公司進行股份改制,尚盟有限以2010年9月30日經審計的淨資產5,737.99萬元為基礎,按1.0433比1的比例折為5,500萬股,餘額計入公司資本公積。為盡可能的回饋對公司發展做出貢獻的骨幹成員,並形成未來發展的凝聚力,但受限於有限責任公司由50個以下股東出資設立的規定,員工分別設立惠州市祥福貿易有限公司、惠州市嘉瑞貿易有限公司(以下簡稱惠州祥福、惠州嘉瑞)為持股公司。2011年4月惠州祥福、惠州嘉瑞和深圳市中金藍海資產管理有限公司對中潛股份新增註冊資本865.7408萬元(實際出資1,038.89萬元),增資後股本為6,365.7408萬元。此次增資完成後,爵盟投資、爵盟服飾、惠州祥福、惠州嘉瑞、深圳市中金藍海資產管理有限公司分別持有公司45.36%、41.04%、10.11%、1.13%、2.36%的股權。
公司所處行業為潛水及水下救撈裝備製造業,上游行業是橡膠製造行業、特種布料製造行業等生產加工行業,產品為潛水服、漁獵服及其配套裝備,潛水服主要用於體育、旅遊、工程、軍事、消防等行業;漁獵服主要用於沿海地區的漁業、捕撈業、中部湖邊地區的養殖戶、農村耕耘戶及部分釣魚市場。全球海洋潛水裝備行業的生產企業眾多,但具備自主研發能力、生產規模較大、品種系列齊全的企業較少,能夠提供綜合解決方案和完善技術服務的企業更少。目前海洋潛水裝備行業,中高端潛水裝備產品的主要競爭者包括SHEICOGROUP和中潛股份等,低端的潛水服和漁獵服主要由世界上大量的小型生產企業提供,產量大但毛利率較低。行業呈現供小於求的總體格局。除生產產品外,公司自2015年起進入潛水服務業開始經營中潛潛水世界,近三年的產品銷售種類占比如下:

公司產品以內外銷相結合的方式進行銷售,大部分產品銷往國外,主要採用ODM模式,並正在積極拓展OBM模式。隨著大力推廣OBM模式,2013 ∼2015年內銷比例分別為8.33%、12.08%、33.84%。從毛利率來看,OBM模式的毛利最高,2013至2015年OBM模式毛利率分別為44.91%、76.46%、40.99%;從銷售額來看,ODM模式的銷售金額最高,2013∼2015年ODM模式銷售占比分別為91.26%、88.74%、66.49%。
公司競爭優勢在於研發投入充足,獲得授權專利143項;2011年被廣東省科學技術廳等部門聯合認定為「廣東省工程技術研究開發中心」;2013年通過高新技術企業複審;與中國科學院深圳先進技術研究院共建「中潛裝備聯合實驗室」。經過多年的持續經營,公司已經在業內積累了豐富的市場行銷經驗和成熟優質的客戶資源,客戶主要為O'NEILL(歐尼爾)、迪卡儂集團、C.OLYNCH(C.O林奇)、TWF、LACROSSE(萊克洛斯)、COLEMAN(高門)等國際著名海洋潛水裝備品牌商,2013至2015年前十大客戶占比約53%、61%、53%。中潛公司近兩年又一期經營業績如下:

公司作為行業內少數具有提供綜合服務能力的供應商,有效整合了下游零售環節的資源,在開展潛水培訓、體驗式潛水服務的同時,大力推廣公司自主品牌產品。隨著大陸逐步跨入消費社會,中潛股份未來終將成為大陸領先的潛水綜合服務商。