脫下口罩，還有臉見人嗎？這雖只是化妝品公司為迎接口罩令解禁一句讓人莞爾一笑的廣告詞；但卻提醒我們，疫情爆發三年以來，有些企業拜疫情之賜欣欣向榮，但也有不少企業受疫情影響面臨裁員、倒閉風險。

全球泰半以上國家或地區都已準備與病毒共存重回疫前生活常態，當您化好妝、修好容，準備拿下口罩時，是否也同時作好思維翻轉的心理準備，靜心思量，走過三年疫情陰霾，全球政經情勢是否已迎來不同於以往的新發展趨勢？

熱錢退位　金融市場回歸基本面行情
2008年雷曼金融危機發生時，美聯儲資產負債表由2008年以前的0.9兆美元躍增至4.5兆美元；2020年新冠疫情來襲，美聯儲不得不暫停升息步調，再次將資產負債表由疫情前的3.76兆美元擴增至今年3月23日最高時的8.96兆美元；凡此說明，十多年來金融市場的兩次大多頭行情，均不乏濃濃的資金行情與熱錢炒作特性。

但值注意的是，2015年底的美聯儲首次升息確曾有效倒逼熱錢流出金融市場、敲起金融市場中期回檔警鐘；因此，美聯儲這次為應對40年最大通膨壓力的第七次升息循環重啟，似亦正式宣告，明年全球金融市場即將全面回歸基本面行情。

加速經濟重啟　大陸成為2023全球經濟火車頭
受疫情調控政策影響，大陸今年前三季最終消費支出對經濟增長貢獻大幅下滑至41.3％；因此市場預期，明年農曆年後大陸將逐步放寬疫情調控措施，讓明年的經濟得以拜消費復甦帶動之賜重回增長軌道。

惟出乎意料之外的是，上（11）月29日國務院聯防聯控機制，快封快解、應解盡解記者會才舉行不到一個星期，大陸各主要城市已開始鬆綁防疫規定，北、上、深、廣等逾十多個主要省市宣布取消民眾搭乘市內公共交通工具、公園及景區的PCR核酸陰性證明查驗，部分省市更直接宣布進入公共場合不再掃健康碼。

大陸許多城市已開始鬆綁防疫規定，圖為浙江省溫嶺市火車站拆除查驗卡口。

人民銀行已於日前宣布降準穩經濟，一般預期，明年農曆春節消費旺季來臨時，中央及地方政府也會祭出系列激勵措施、釋放龐大市場消費力；大陸加速經濟重啟肯定成為2023全球經濟復甦火車頭。

市場或許會擔心，隨疫情調控措施放寬，極有可能在即將到來的明年農曆春節人流高峰時，迎來另一次大流行；但值欣慰的是，新冠疫情的流感化趨勢已獲得證實，對看好明年A股市場潛力的中長期投資人而言，大流行拉回或將成為A股另一次難得的買進機會。

美元人民幣攻守再度易位
一般認為，經濟、利率、貿易、資本市場及政治係貨幣匯價最主要影響因素，經濟表現越好、利率愈高、貿易順差愈大、熱錢流入愈多、政治愈穩定貨幣越容易升值；美國堪稱全球最大貿易逆差國，但卻常見美元逆勢升值，主因五大因素中，利率才是美元指數最重要的影響驅力。

人民幣拜國際支付及儲備地位提升之賜，先是於去年對美元小幅升值2.3％，接著在今年2月俄烏開戰、美元指數觸及97.74近兩年新高時，再逆勢於2月的最後一個交易日觸及1美元兌人民幣6.3025的2018年5月以來最高點，同時取代日圓成為全球第四大避險貨幣。

但今年Q2以來，受美聯儲3月起的連續多次強勢升息影響，美元重新拿回發球權，在短短約七個月兌人民幣升值16.26％；日前，受市場預期，美聯儲即將放緩升息腳步及大陸即將加速經濟重啟影響，人民幣再度扳回一局，分兩階段從11月1日盤中最低的1美元兌人民幣7.327走升至少5％，並快速突破人民幣7元整數關卡來到1美元兌人民幣6.95左右。

短期內，的確很難期待美聯儲會立即降息，但因通膨壓力已明顯趨緩，因此美聯儲應會先行放慢升息腳步，以避免經濟失速或通膨再起；沒有了美元的強勢升息壓力，又逢大陸加速經濟重啟及外資加速流入A股市場，當然會給予人民幣明年更大的表現空間。

沒有美元的強勢升息壓力，又逢大陸加速經濟重啟及外資加速流入A股市場，給予人民幣明年更大的表現空間。

來來來、來大陸　去去去、去印美
繼日前市場傳出Apple要求組裝廠在最短時間內將四分之一比重下世代iPhone手機組裝朝印度轉移後，上周CNBC報導指出，印度正研究各種選項要讓Apple的iPad生產從大陸轉移到印度。

為此，金融市場難免再次聚焦歐美品牌廠商要求系統組裝廠將生產基地移出大陸及大陸即將喪失世界工廠地位議題。但無可諱言的是，大陸已從世界工廠朝世界市場轉型，因此，與其一直狹獈聚焦討論大陸世界工廠地位議題，倒不如放寬格局、多多思考，在大陸即將成為全球最大消費市場及全球供應鏈正朝二元化發展趨勢下，您我將如何因應？

走過三年疫情陰霾，大陸一躍成為全球最大外資直接投資（FDI）資金流入國，愈來愈多的外資競相投入大陸境內消費、服務及金融市場，熱情擁抱人民幣資產；在此同時，供應鏈安全取代成本最低化成為供應鏈管理新思維，來來來、來大陸內需市場，去去去、去印度設組裝廠及去歐美日設晶圓製造廠等二元化趨勢，儼然成為各主要品牌企業的全球供應鏈布建新主流。

大陸生產基地Vs.印度生產基地、台企組裝廠Vs.陸企組裝廠已無疑成為歐美品牌企業的全球供應鏈布建新選擇；台灣晶圓製造Vs.在地化晶圓製造，則是歐美日政府為避免供應鏈安全疑慮再度發生的首要政策選項。是以，在供應鏈安全思維主導下，沒有人是贏家，一旦政治考量取代商業判斷成為供應鏈首要決策因素；為了不要再一次承擔供應鏈斷鏈風險，大家只好一起承擔及面對，未來的重複投資、產能供給過剩及生產效率大幅下降等問題。