12月10日至12日中央經濟工作會議在北京舉行，今年會議強調2020年要全面做好六穩工作，保持經濟運行在合理區間；中國證券報統計指出，會議通稿中有29次提及「穩」字，從中可看出「穩」是明年經濟工作的核心要點。總括來說，本次會議在政策上不僅有延續性更具開創性，共有四個亮點、四個繼續值得我們加以關注。

中央經濟工作會議的四個亮點

2020年重點工作與主要政策看點包括：堅定不移貫徹新發展理念、落實區域發展戰略打造三個世界增長級與完善資本市場基礎制度、提高上市公司質量及制定實施國企改革三年行動方案等。

（一）堅定不移貫徹新發展理念
今年的中央經濟工作會議特別突顯創新、協調、綠色、開放與共享等新發展理念的重要性；創新關注的是發展動力問題，必須透過科技創新推動高質量發展；協調要解決的是經濟發展不平衡問題，也就是要集中注意力解決居民吃飽穿暖之外的美好需求，以及城鄉與區域經濟發展的不平衡；綠色發展是生態文明建設的必然要求，一定要下定決心把環境污染治理好、把生態環境建設好；改革開放不僅必須堅持，同時也是世界未來發展的必然；至於共享則是要解決社會的公平與正義問題，發展成果一定要由人民一起共享。

（二）打造三個世界增長級
增長級理論係1950年由法國經濟學家佩魯首次提出，該理論認為一個國家要實現平衡發展與經濟成長，通常要以一個或數個增長中心為核心逐漸向其他部門或地區傳導。去年11月《國務院關於建立更加有效的區域協調發展新機制的意見》發布時就曾提出，將建立以中心城市群帶動區域發展的新模式，提高中心城市和城市群的綜合承載能力、推動區域板塊間的融合與互動。

京津冀、長三角及粵港澳大灣區挾產業鏈齊備、先進技術產業發展較早等優勢，將逐漸發展成為大陸未來經濟發展的三個世界增長級。

中國大陸從世界工廠朝世界市場轉型、從資源的被全球使用到全球資源的使用者，因此成為世界經濟的未來增長重心；而京津冀、長三角及粵港澳大灣區挾產業鏈齊備、先進技術產業發展較早等優勢，將逐漸發展成為大陸未來經濟發展的三個世界增長級。

（三）加快國資國企改革
2018年的中央經濟工作會議就曾提出要加快國資國企改革，加快實現從管企業向管資本轉變，改組成立一批國有資本投資公司、組建一批國有資本運營公司。國務院副總理、同時也是國有企業改革領導小組組長劉鶴今年11月針對國企改革做出指示，未來三年是國有企業改革的關鍵歷史階段，要抓緊研究制定國有企業改革的三年行動方案，明確提出改革的目標、時間表及路線圖，引來市場解讀大陸將加快國企改革腳步。

今年的中央經濟工作會議提出要制定實施國企改革三年行動方案後，國務院國資委秘書長彭華崗隨即在央視財經論壇上表示，國企加快邁向高質量發展的同時也要為各類所有制企業提供廣闊的市場機遇，未來國企要盤活存量、做優增量、主動減量，大力破除無效供給、果斷處置低效無效資產，加快從不具備競爭優勢的非主業領域退出。

（四）完善資本市場制度
本次會議所提出的完善資本市場基礎制度、提高上市公司質量、健全退出機制及穩步推進創業板和新三板改革，同時也曾出現在今年9月證監會提出的全面深化資本市場改革12方面重點任務中的第一至三點。自2001年集中退市一批上市公司後，近十多年來被強制退市的上市公司寥寥無幾；但今年迄今被強制退市或公告將被強制退市的A股公司高達12家（另有九家被暫停上市），退市工作得以取得新突破委實與面值退市（股票價格連20個交易日低於面值將強制退市）規定有關。

目前科創板運行平穩、註冊制亦已展開試點，比較需要關注的反而是新三板改革；證監會早於10月下旬即已宣布啟動全面深化新三板改革，目前新三板掛牌企業逾1.3萬家、中小企業占94％，近期面臨融資額下降、交易不活絡及申請掛牌公司減少等問題，亟待深化改革才能補齊服務中小企業的短板。

中央經濟工作會議的四個繼續

穩字當頭是中國大陸為2020年經濟工作定下的總基調，穩字背後除開上述四個政策新亮點外，也意味著一定會有部分既定政策需要延續或微調，以確保2020年全面建成小康社會和十三五規劃的圓滿收官。

（一）去槓桿階段性任務完成繼續打好三大攻堅戰
今年將脫貧調至三大攻堅戰首位，2013年至2018年農村貧困人口從9,899萬減少到1,660萬，832個貧困縣脫貧摘帽436個；因深度貧困的三區三州仍有貧困人口172萬人，故明年資金重點將向該等區域傾斜。

史上最嚴新環境保護法自2015年開始實施，中央環保督察試點及督察回頭看用兩年多時間解決了15萬多個生態環境問題、罰款金額人民幣24.6億元、行政和刑事拘留2,264人。今年7月啟動第二輪生態保護督察，明年將繼續打好藍天、碧水、淨土保衛戰，做到減少過剩落後產業、增加新增長動能；減少煤炭消費、增加清潔能源，減少公路運輸、增加鐵路運輸、減少化肥農藥、增加有機肥料的四減四增。

金融去槓桿任務已初步取得成效，2020年將改以穩槓桿為目標。

金融風險防範亦已取得重大進展，銀行業資產增速從過去的15％下降到8％，影子銀行規模大幅縮減、高風險資產縮減人民幣14.5萬億元，網絡借貸平台從5,000家減少到1,490家，173家虛擬貨幣交易及代幣發行融資平台全部無風險退出；金融去槓桿任務已初步取得成效，歷年的去槓桿用詞已不再出現，2020年將改以穩槓桿為目標。

（二）繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策
經過2018及2019年的大規模減稅降費後，2020年的財政政策將更加關注結構調整與加大力度提質增效；堅決壓縮一般性支出、保障基本民生支出，節約一般性支出、讓資金用在國家建設最需要的領域、服務國家的戰略發展需要。貨幣政策依然一如既往維持寬鬆，但將從過去的鬆緊適度轉變為靈活適度；明年的貨幣政策肯定不會轉向量化寬鬆，也許調節會更多、頻率會更高但幅度一定不會太大。穩健仍然是明年貨幣政策的核心基調，重點在如何繼續深化金融供給側結構性改革、疏通好貨幣政策的傳導機制，增加製造業中長期融資及緩解民營和中小微企業融資難與融資貴等問題。

（三）繼續重申房住不炒
2015年12月中央經濟工作會議將化解房地產庫存作為五大重點任務之一，2016年房地產政策轉趨寬鬆，2016年Q4進入另一緊縮週期；2020年尚難完全走出2017年以來的偏緊週期，但似乎會比2019年鬆一些。今年再度提到房住不炒，說明了中央的明年房地產政策不會發生根本性變化，一定會繼續保持政策的連續性與穩定性；除堅決不把房地產作為短期刺激經濟手段外，增加了穩地價、穩房價及穩預期的說法。

明年的房地產調控目的絕不會只有房價單向下跌，意即所謂的穩不是單邊的只跌不漲；所謂的穩是要在杜絕房價快速上漲之餘，也不讓房價下跌太快。整體而言，2020年的地價房價會是一種類僵固狀態，快速上漲與快速下跌的情況都不容易出現，同時也會全面落實「因城施策」。

（四）繼續推動高質量發展
國務院總理李克強在今年3月的政府工作報告中提及，要推動製造業高品質發展、強化工業基礎和技術創新能力；華創證券梳理發現，本次會議提及科技與創新次數高達13次，是歷來提及次數最多的一次會議。2020年的科技創新工作主要透過改革開放和創新驅動這兩個輪子，所謂的改革開放就是要加快農業的供給側結構性改革、帶動農民增收，深化科技體制改革加快科技成果的轉化與應用。

科技創新方面，要發揮國有企業在技術創新中的積極作用、推進傳統製造業優化升級，進而打造出一批具有國際競爭力的先進製造業集群。去年的中央經濟工作會議強調要加快5G商用步伐，要加強人工智能、工業互聯網及物聯網等新型基礎設施建設；但因5G已經商用故今年的會議已不再強調5G，取而代之的是要大力發展數字經濟、要靠市場機制和現代科技來推動服務業發展。

也就是說明年的重點經濟工作不僅要加快教育、育幼、養老、醫療、文化及旅遊等服務產業的發展、讓大陸服務業占GDP比重在量的目標上快速從目前的54％朝先進國家的80％水平邁進；也要在質方面透過數字經濟、推動生產性服務業向專業化和價值鏈高端延伸，推動生活性服務業向高品質和多樣化升級。