全球原油市場近七成左右採美元交易，因不滿川普政府祭出嚴厲金融制裁措施；早在2017年9月委內瑞拉即宣布石油和燃料出口以人民幣計價，以呼應委國總統在更早之前所提出的棄用美元計畫。今年4月4日美國眾議院司法委員會通過「NOPEC」法案，允許美國企業對OPEC組織發起反壟斷訴訟；立即引來沙烏地阿拉伯放話將抛棄美元、改以其他國貨幣結算石油出口。沙國占全球10％原油生產、OPEC組織提供了全球30％的原油供應，受美國與各國友好關係日漸動盪影響，全球刻正醞釀一波去美元化風潮。

一、美元全球霸權地位 早有鬆動跡象

（一）美元占全球外匯儲備 創五年新低

未來五年內，人民幣在全球官方儲備占比將達3％左右，2030年時的占比更可高達10％以上。

國際貨幣基金組織（IMF）今年3月底公布最新數據顯示，2018年年底，全球官方外匯儲備資產約當10.73兆美元；其中，美元資產占比雖仍高達61.69％，但卻已是連三個季度下降，更且創下近五年來新低。歐元資產則以20.69％創下2014年第四季以來的最高水平，人民幣在全球央行所有儲備資產中的占比更躍增為1.89％，不僅超越澳元和加元躋身全球第五，更且創下2016年10月IMF自有人民幣資產報告以來的最高點。另根據中國銀行、中國人民銀行及人民大學建構的模型推估，未來五年內，人民幣在全球官方儲備占比將達3％左右，2030年時的占比更可高達10％以上，成為與美元及歐元具同等功能的全球第三大國際貨幣。

（二）SWIFT全球支付美元占比 明顯下滑
全球有超過70％的外貿都是以美元結算，美元計價債券在全球債券市場的占比更高逾六成；惟根據環球銀行金融電信協會（SWIFT）最新公布的報告顯示，2019年2月美元在全球國際支付貨幣中的占比為39.07％，較2015年底的40.72％下滑近兩個百分點；歐元則是自同一時期的32.87％躍增為34.99％，人民幣占比雖受春節因素影響，自去年1月的高點2.15％下滑至1.85％，但仍排名全球第五。

二、各國去美元化動作頻頻

（一）石油美元地位今非昔比
石油美元的誕生緣自1973年美國及沙烏地阿拉伯所達成的協議，石油美元體系成形的同時也確立了美元今天的霸權地位；但早於2000年11月，伊拉克前總統海珊宣布「石油換食品」計畫，即首開全球以非美元（歐元）做為石油出口結算貨幣的第一槍。近年來，中國大陸挾全球最大石油進口國地位，開始擴大以人民幣購買原油的定價能力，同時慢慢取得部分石油交易以人民幣結算的話語權。俄羅斯是大陸最大原油供應國，早在2016年10月，一部分來自俄羅斯的進口石油就已開始採用人民幣結算，隨後不久，伊朗及阿聯酋等國亦同意跟進。2011年7月，伊朗國際原油交易所即以歐元、伊朗貨幣里亞爾及其他一籃子貨幣做為原油交易的結算貨幣，2016年11月，俄羅斯在聖彼德堡國際商品交易所推出以盧布計價的原油期貨；而去年3月26日在上海國際能源中心開始掛牌的人民幣原油期貨，更以12％市占，成功取得全球原油期貨交易量的前三大地位。

（二）中俄聯手拋售美債
今年2月6日，華爾街日報引用美國財政部最新數據顯示，美債外國持有者比率在2008年達到最高水準的55％，之後開始一路下滑；去年11月底更跌破40％大關，為2003年以來所首見。美國財政部去年12月17月公布的國際資本流動報告顯示，美債前十大外國持有人幾乎同步站在賣方一起拋售美債；大陸目前雖仍為美債最大海外持有者，但自去年5月起已連續六個月大舉拋售，致使大陸占美債持有份額，自2011年底的10％驟降為2018年底的7％左右。 曾經是美債第六大持有國的俄羅斯，亦自去年3月起開始大幅減持美債；當時俄羅斯還持有美債961億美元，但在短短兩個月內俄羅斯整體持有美債部位就驟降為149億美元，創下11年以來新低。2018年8月美對俄發動經濟制裁，俄羅斯不甘示弱決定以減持美元外匯儲備部位做為報復；據今年1月20日彭博社報導，外匯和黃金儲備規模排名全球第十的俄羅斯央行，去年第二季美元資產在其所有儲備資產中的占比從高峰時的43.7％驟降為21.9％，並且創下歷史新低；而同一時期，俄羅斯央行持有的人民幣占比高達14.7％，不僅擠下日圓排名第三，更且較全球平均水準高近十倍。

三、全球去美元化 助推人民幣國際化

全球已有28個國家或地區使用人民幣結算，60多個國家增加人民幣為重要外匯儲備資產。

國際收支帳下的金融帳項目開放不僅有助於大陸資本市場之蓬勃發展，更有利於人民幣國際化進程的加速到來；繼2015年12月IMF宣布人民幣加入SDR、人民幣成為該組織的國際儲備貨幣後，全球已有28個國家或地區使用人民幣結算，60多個國家增加人民幣為重要外匯儲備資產。近年來，大陸正積極推動金融市場改革並穩步推進國內資本市場之自由開放；滬港通、深港通、內地與香港兩地債券市場的互連互通，以及去年6月1日起234檔中國A股的正式納入MSCI新興市場指數，都為人民幣的國際化進程注入不少新的活力。

而今，在全球去美元化浪潮的推波助瀾下，確實有助於人民幣國際化進程的邁步向前；而人民幣也因此被期待能儘速加快國際化腳步，成為繼歐元及日圓之後，金融市場另一紓緩美元波動壓力的重要新興國際貨幣，以便能在未來美元再度發生波動時，稍稍降低金融市場可能面臨的負面衝撃。

四、結語

美元的全球霸權地位的確不易在短時間內被撼動，但在客觀上，全球確實需要一個新興的國際化貨幣，去減低美元巨幅波動時，為全球金融市場所帶來的不利衝撃；而今，全球的去美元化風潮正被醞釀、石油市場的非美元化格局也大致成形，加上大陸資本市場的穩步開放，絕對有助於人民幣國際化列車的悄然啟動。

人民幣如何加快腳步，取代日圓成為與美元及歐元具同等功能的全球第三大國際化貨幣，已成為未來十年全球金融市場上的一大盛事；且可預期的是，在此發展趨勢下，不僅中國大陸的金融市場會愈來愈開放，同時也會有愈來愈多助漲人民幣長期走升的因子值得我們去期待。