2014年3月1日中國商務部引述WTO統計資料證實，2013年中國大陸進出口貿易總額4.16兆美元，正式超越美國成為世界第一貨物貿易大國；惟受進出口貿易同步下滑影響，去年中國大陸再度拱手讓出連續三年的最大貿易國寶座，但與第一名美國之差距也不過200億美元左右。只是，全球第一貿易大國美譽並不必然代表人民幣國際化影響力一定會隨之大幅提升，即使IMF於2015年11月30日終於表決通過同意將人民幣納入特別提款權（佔比10.92%），但近幾年來中國大陸「貿易大國、貨幣小國」的尷尬始終未能獲得改善，而這也一直是中國大陸實現人民幣國際化進程的當急之務。

一、「貿易大國、貨幣小國」現況

中國大陸位居全球貿易領導地位及其於全球經濟層面之影響力已如前述，作為一個全球貿易大國，且人民幣佔SDR提款權比重高逾10%（僅次於美元及歐元排名全球第三），但人民幣的國際化程度卻仍僅止於萌芽階段。根據環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）最新統計，2017年10月人民幣在全球交易使用量佔比從7月之2%降為1.46%，排名亦由7月的第五名下滑到第七名；位居美元（39.47%）、歐元（33.98%）及英鎊、日圓、瑞郎及加元等之後。另一方面，今年9月29日國際貨幣基金組織（IMF)發布的「2017年第二季度官方外匯儲備貨幣構成報告」資料顯示，全球央行持有約當993.6億美元的人民幣、佔全球已分配外匯儲備僅1.07%左右；美元以63.79%排名第一、歐元19.91%居次，日圓則以4.63%排名第三；目前現況資料顯示，中國大陸經濟實力對全世界已具絶對性影響力，但經濟大國並不等同於貨幣一定也大國。

人民幣的國際化程度卻仍僅止於萌芽階段。

二、全球主要貨幣國際化歷程

（一）貨幣國際化的前提與條件
環球同業銀行金融協會（SWIFT）認為，人民幣國際化必需具備貿易、投資及儲備等三個條件。另依國際貨幣基金組織（IMF)之定義，所謂的貨幣國際化係指某個國家之貨幣繼貨品走出國門、人民出國觀光之後，開始越過國界進行自由交換、交易與流通，直到最終能成為國際貨幣的一種過程。基此，一國貨幣要成為國際化貨幣，除必需奠基於政府政策支持及有強大經濟實力作後盾外；還必需包括「國際貿易中有一定比重會以該國貨幤作結算」及「國際金融機構會以該國貨幣計價的金融商品作為重要投資工具」。綜合上述兩家知名金融機構之定義，人民幣要成為各國央行重要儲備前，必須先以「國際貿易交易及金融商品投資會以人民幣作為重要結算或計價貨幤」為前提。

（二）美元、日圓與歐元之國際化歴程
截至目前為止，被正式認可為國際性貨幣者非美元、日圓及歐元等國家及地區之貨幣莫屬；而觀諸美元、日圓及歐元等貨幣之國際化歷程也都確實有強大經濟實力作後盾。二次戰後美國經濟實力大增、更一躍而為最大債權國；日本則受惠於戰後重建及韓戰、越戰大量工業產品需求，於上個世紀60、70年代超越德國成為世界第二大經濟體；而歐洲的經濟一體化政策也的確讓歐元區在全球經濟發展過程中扮演舉足輕重角色。

至於全球貿易及金融投資「貨幣結算及計價」角色之扮演，美國、日本及歐元區等各國政府更是全力以赴、不遺餘力。首先，美國於1941～1945年間根據「租借法案」向盟國提供了470億「美元」計價之貨物和勞務，黃金源源不斷流入美國（當時美國佔世界黃金儲備高達59%），進而確立了美元霸權地位。上世紀70年代尼克森政府為縮小美國貿易逆差及避免危及政府財政狀況，更與全世界最大產油國沙烏地阿拉伯達成「美國同意提供沙國軍火設備、沙國同意以美元作為石油交易唯一定價貨幣」之協議，因而確立了美元今天不可撼動的國際地位。1999年歐元啓動後，歐元區隨即增加國際貿易歐元計價比重，歐洲跨國公司跨出歐洲之併購也均會要求以歐元結算；另一方面，歐洲金融界也推出八大金融市場聯合措施，力求歐元穏定及提高歐元在國際金融市場之交易比重。凡此均一再顯示，一國貨幤之國際化除要有強大經濟實力作後盾外，亦需另輔以貿易及金融投資結算與計價貨幣角色之扮演始得以竟全功。

三、人民幤國際化脚步有明顯加快跡象

（一）政府政策及經濟實力早已是人民幣國際化最堅強後盾
2008年的金融危機讓人民幣國際化議題開始備受各界關注，人民銀行正式允許特定資本賬項目之交易使用人民幣、並允許海外央行和部分離岸銀行可以把多餘人民幣投入中國大陸債券市場，讓人民幣國際化開始初試啼聲、也為人民幣可完全兌換目標跨出了第一步。首先，就作為人民幣國際化首要支柱之一的政府政策而言，2014年年底中央經濟工作會議之政府文件中首次將人民幣國際化列為國家政策，2016年更將人民幣國際化納入「十三五規劃」政策綱要裏。至於以強大經濟實力作為人民幣國際化後盾，中國大陸不僅早於2010年起就已正式超過日本成為全球第二大經濟體，近幾年來更一直穩居全球前兩大進出口貿易國。另根據IMF今年十月份公布之2017年全世界七大經濟體，美國以19.4兆美元排名第一、中國大陸11.9兆美元居次；英國著名經濟學者John Ross日前更撰文指出，若依購買力平價計算，中國大陸早在2014年就已是全球最大經濟體，且即使按市場匯率計算，中國大陸也有可能在2025年前後就可躣為全球最大經濟體。

（二）「人民幣結算與計價」列車正悄然起動
根據人民銀行出版的「2017年人民幣國際化報告」指出，2016年跨境人民幣收付金額9.85兆人民幣，連續六年成為中國第二大跨境收付貨幣；截至2016年末使用人民幣進行跨境結算企業有24萬家。至於合格境外投資者（RQFII）之統計，去年底共有18個國家和地區取得1.51兆人民幤額度，且共有407家境外投資機構獲准進入銀行間債券市場，總投資備案規模1.97兆人民幣；另根據非正式統計，截至2016年底止已有60多個國家和地區將人民幣納入外匯儲備。

人民幣能够在全球貨幣體系中保持如此重要且穏定之地位，除有強大經濟實力作後盾外，近年來政府穩健推動人民幣國際化之作為更是居功厥偉。首先，配合「一帶一路」之倡議，人民幣在「一帶一路」國家之使用穩步擴大、今年5月人行更在人民幣中間價報價模型中增加了逆周期因子，不斷完善人民幣匯率中間價形成機制、今年6月「三年三度闖關失利的A股納指」也終於成功；除此之外，中國財政部副部長更於川普訪問北京期間之記者會上宣布，中國將大幅放寛外資進入中國金融市場，調高外資投資證券、基金管理公司、銀行及保險等之持股比例限制。近來，中國大陸更挟其全世界第一大石油進口國優勢，不斷與俄羅斯、伊朗甚至沙烏地阿拉伯等全世界石油輸出大國達成進口石油以人民幣結算之協議，更且紛紛推出各種人民幣計價商品，加速起動人民幣國際化列車。兹將近期以人民幤結算或計價之相關重要措施彙整如下表所示：

四、基於國際化視角看人民幤未來走勢才能見樹又見林

過去幾年來，人民幣從一路走升再一路走貶的漲升過程裹，投資人所關心及最為重視的議題，不外乎經濟成長趨緩、影子銀行及地方債問題與出口貿易下滑及資金外流等；即便有去年10月1日正式納入SDR等的升值利多消息，仍依舊無法改變市場看貶人民幣的預期心理。觀諸美元等國際化貨幣之發展歷程，貿易商品以美元等貨幣結算及推出美元等貨幣相關投資商品始終在貨幣國際化發展歷程中扮演著極其重要之關鍵性角色。而今，隨著一帶一路國家使用人民幣機會大增，再加上進口石油交易開啓了貿易商品以人民幣結算之序幕、各種人民幣計價金融商品也陸續被推出；未來在分析人民幣走勢時，勢必得認清人民幣國際化腳步已明顯加快之事實，始能跳脫過去之狹獈、見樹也見林。