《 A股上市公司巡禮 》華興源創
中國大陸領先的檢測設備與整線檢測系統解決方案提供商的華興源創成為科創板第一股,客戶主要以蘋果及蘋果產業鏈公司為主。公司業務成長路徑清晰,除深耕面板測試設備領域外,已成功拓展至半導體測試設備領域,從而打開了新的成長空間。
2019年7月22日,蘇州華興源創科技股份有限公司(股票代碼688001,以下簡稱華興源創)登陸科創板,成為科創板第一股。公司發行數量4,010萬股,每股發行價24.26元(人民幣,下同)。與A股其他板塊採用23倍市盈率作為定價依據不同的是,科創板將採用市場化詢價方式作為定價依據,最終華興源創的發行市盈率為41.08倍,募集資金總額9.73億元,募集資金用於「平板顯示生產基地建設項目」、「半導體事業部建設項目」以及「補充流動資金」。
華興源創的前身為蘇州華興源創電子科技有限公司(以下簡稱華興有限),成立於2005年6月,註冊資本為100萬元,係公司實際控制人陳文源、張茜夫婦共同出資。2017年10月之前,陳文源、張茜對華興有限多次增資,註冊資本從100萬元逐步變更為6,000萬元。陳文源、張茜除直接投資外,還成立源華創興間接投資華興有限。為回饋對公司發展做出貢獻的骨幹員工,陳文源與公司員工共同成立員工持股平台蘇州源奮、蘇州源客,2017年10月陳文源、張茜、源華創興、蘇州源奮、蘇州源客共同對華興有限增資30,090萬元。2018年4月華興有限進行股份改制,以2018年1月31日經審計的淨資產67,208.4萬元為基礎,按照1:0.537的比例折為華興源創的股本,共計36,090萬股,其餘31,118.4萬元計入公司資本公積,陳文源、張茜、源華創興、蘇州源奮、蘇州源客分別持有的股權比例為15.66%、2.34%、64%、9%、9%。
華興源創主要從事平板顯示及半導體的檢測設備研發、生產和銷售,屬於專用設備製造業下的電子工業專用設備製造行業;產品主要為檢測設備及檢測治具,平板顯示領域銷售占比90%以上。隨著中國大陸平板顯示產業的高速發展,整個平板顯示行業已由原來的日本、韓國、台灣三足鼎立,轉變成四地的產業新格局,從而為大陸面板設備的國產化帶來歷史機遇。近年大陸啟動了一系列振興國產科學儀器產業的計劃,助力國產檢測設備的發展,大力推動國產測試設備的生產和新測試技術的開發。公司在強化面板測試設備領域競爭優勢的同時,充分利用在平板顯示檢測領域積累的研發技術和品牌優勢,結合公司在半導體測試領域的技術研發實力,從而實現在半導體行業的產業快速布局及產品推廣。
作為專注於研發的科技型企業,目前華興源創有超過40%的員工為研發人員,2018年度經審計研發費用約占營業收入的14%。截至招股說明書簽署日,公司共擁有已獲授權專利64項,包括19項發明專利、43項實用新型專利和二項外觀設計專利等知識產權成果。公司自主研發的各類測試設備主要應用於全球高端移動觸控產品製造流程中,在LCD與柔性OLED觸控檢測上突破了國外長期的壟斷,改變了大陸主要依賴進口的狀況。
華興源創生產的工業自動檢測設備由軟體和硬體構成;檢測設備上使用的主要軟體為自主研發;檢測產品具有顯著的非標準、定制化的特點。公司重點客戶大多數來自於消費電子產業鏈,主要以蘋果及蘋果產業鏈公司為主,例如包括蘋果、三星、LG、夏普、京東方、JDI等行業內知名廠商。自2013年以來公司一直為蘋果公司指定的手機屏幕檢測設備供應商,2016至2018年度,公司用於蘋果公司產品檢測的產品收入比例分別為75%、92%和67%,外銷收入占同期主營業務收入的比例分別為61%、85%和47%,經營業績易受匯率波動、進口國貿易政策的影響。
2017年華興源創銷售收入大幅增長,主要因為蘋果公司推出新產品,採用了三星的OLED顯示幕,加之面板廠商進一步推進生產線自動化升級改造,故加大了對自動化檢測設備的採購力度。

隨著大陸消費類電子及平板顯示行業的發展,華興源創目前正面臨著新一輪高成長的契機,一是因為產能擴張,二是行業需求旺盛,三是成功拓展至半導體測試設備領域,從而為公司打開了新的成長空間。