十三五規劃台商資金重點分析
大陸利率已經部分的市場化了，近期正在有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，未來將深化利率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。目前人民幣已成為全球第一大新興市場交易貨幣、第三大SDR權重貨幣、第五大支付貨幣、第六大外匯儲備貨幣。台商應關注大陸貨幣市場和資本市場的相關政策，提早規劃布局，為企業日後的資金安排預作準備。
十三五規劃對未來五年中國的貨幣市場與資本市場提出明確施政藍圖，台商應提早布局，為企業日後的資金安排預作準備。
上周大陸官方公布了2016年至2020年的第十三個五年計劃（又稱十三五規劃），類似的五年一次經濟計劃，對台商預測大陸經濟發展方向，了解中央財政將投往哪些領域，會有極大幫助。
此次十三五規劃除產業政策外，會從三個方面直接影響台商資金的使用效率與融資成本問題。
一、匯率和利率市場化
早在2013年7月20日人民銀行就已針對貸款利率開放給銀行自行決定，至於存款利率雖然未有明確開放時間，但在上個月（10月23日）人行降息過程中，也已完全放開存款利率上限，讓銀行自行決定存款利率。
和利率比起來，匯率問題不但複雜，牽涉層面更廣，因此人民銀行對匯率自由化也最為慎重，特別是今年人民幣對美元匯率出現劇烈波動後，在岸、離岸匯率不只存在差異，還頻頻出現倒掛現象，可以看出，雖然十三五規劃喊出要加速推動利率和匯率市場化目標，但最終肯定是利率自由化先行，匯率自由化得等到人民幣資本項下先開放自由結購匯後，匯率市場化的目標才可能實現。因此，十三五規劃期間，人民幣外匯將仍可能劇烈波動，雖然台商有可能會面臨較大外匯損失風險，但另一方面境內境外的融資資金成本，也將被大幅拉近，使台商在大陸境內融資成本進一步下降。
二、資本項目可兌換與人民幣國際化
十三五規劃期間大陸官方將轉變外匯管理主軸，從正面清單轉變為負面清單管理，也將會放寬境外投資匯兌限制，並進一步放寬企業和個人外匯管理要求，針對跨國公司的境內外資金調度將採取更大彈性，這將為台灣人民幣回流大陸給予更多空間，也降低台商在人民幣、美元、台幣三者間的外匯風險。（注釋1：截止2020年5月，全球有28個國家可直接使用人民幣結算，占全球195個國家的14.4％；人民幣為全球第五大支付貨幣，占國際支付市場份額不到2％。外匯儲備貨幣方面，有超過60個國家和地區將人民幣納入官方外匯儲備，占全球國家的25.8％；在超過11.7萬億美元的全球外匯儲備資產中，人民幣占比為1.9％。）
另一方面，人民幣勢必會因加入特別提款權（SDR），使國際間使用人民幣作為國際貿易結算貨幣的比重上升，給予人民幣資本項目下可自由兌換提供更紮實的基礎，雖然眼前大陸境內資本項下外匯管制仍非常嚴格，資本項下的結匯與購匯限制也較多，但從上海自貿區已推動資本項下結、購匯自由化，作為自貿區金融改革目標來看，十三五期間資本項下可自由兌換將是無庸置疑的事。（注釋2：人民幣資本項目實行渠道和額度雙向管理，仍未實現可自由兌換，在國際貨幣基金組織統計的七大項40小項的資本項目可自由兌換項目中，大陸完全不開放的項目占10％，允許部分可兌換的項目占比55％。）
面對十三五期間大陸資本項下可自由兌換與人民幣國際化的必然結果，台商必須轉變過去美元思維，在考量降低匯兌風險與資金使用效益兩大前提下，重新排列組合企業資金池中的貨幣部位，同時加強人民幣思維的比重，這才會使資金綜效發揮到極大化。
三、進一步發展資本市場
十三五規劃已明確大陸將重視資本市場對總體經濟的價值，最重要的就是改革股票和債券發行交易制度，從這一點來看，明年推出「註冊制」勢在必行，大陸官方會透過執行新的企業上市遊戲規則，從最根本去挑選優質上市公司，改變大陸資本市場體質，再藉由目前已初具雛形的多層次資本市場架構，快速消化那些急需透過上市才能解決資金問題的企業，使直接融資比重大幅提升，也就是說十三五規劃將把台商在A股上市的大門再扳開一些，可預見的五年內，大陸資本市場勢必將出現所謂台資板塊，在實體產業外形成另一個台商聚落。（注釋3：截止2020年1月31日科創板實施註冊制已超過一年，未來註冊制將逐步推廣到創業板、新三板、中小板乃至主板，從而全面推行註冊制。2020年3月6日，證監會發布《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》公開徵求意見，只要掛牌滿一年的精選層企業，且符合上市條件將可直接申請赴科創板或創業板上市。目前大陸台資上市公司已超過30家，後續約有100家台商計劃在大陸上市，台商應提早布局，為企業日後的資金安排預作準備。）