近期市場裡幾乎全是科創板的相關消息，尤其淡化財務指標限制的傳聞更是讓IPO企業「浮想聯翩」。科創板是獨立於現有上海主板市場的新設板塊，其與主板、中小板、創業板、新三板皆屬於中國大陸多層次資本市場體系中一部分，各個板塊將形成錯位發展。具有科技創新能力的IPO企業通過科創板融資，實現資本資源優化配置從而有效服務實體經濟。

11月5日，首屆中國國際進口博覽會在上海國家會展中心開幕，國家主席習近平宣布，將在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制，支援上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。此消息一出，立刻在資本市場引起了轟動。

對於將要實行「註冊制」的科創板，大家並不陌生。2015年12月，全國人大常委會已對註冊制進行授權，因此對科創板實行註冊制已有充分的法律依據。中國證券主管部門和上海證券交易所已在積極籌備科創板各項制度及細則，從近期發布的新聞稿來看，對科創板的制度初步分析歸納如下：

一、由於創新型企業經營往往存在不確定性，可能會造成股價波動較大，監管層較之前A股審核將在審核理念、審核方式等方面發生非常大的變化。在審核理念上，監管層主要判斷資訊披露是否真實、準確、完整，對股票價值和投資者利益不做實質性判斷。在審核方式上，將完全電子化，審核的標準、程序等流程全部公開，發行上市過程涉及到的要素如發行的數量、發行的價格等都交由市場主體來承擔，這樣能夠給擬上市企業一個明確的預期。

二、科創板將在上市制度方面進行自主創新，為各種不同類型、不同規模、不同產業屬性的企業提供融資便利。中國大陸證券市場目前分為上海主板、深圳主板、深圳中小板、深圳創業板、北京新三板。除北京新三板不著重要求掛牌企業必須盈利外，其他板塊都對IPO企業提出盈利要求。對科創板而言，報告期內盈利條件不是必備條件。多層次設計發行條件，通過各種組合，比如營收、現金流、研發投入、市值等各種指標的組合，可以由企業自主選擇符合哪種條件。多元化的發行條件，可以更好的吸引符合條件的優質創新型企業來科創板掛牌上市，例如行業屬性為國家創新和科技發展的公司，包括軟體、積體電路、人工智能、大數據、雲計算、生物科技等國家經濟轉型升級最主要的產業。

三、投資者開戶門檻，也是必須考慮的一個方面，畢竟註冊制是以信息披露為主，相比主板、中小板、創業板而言，投資者風險更大。為進一步引導投資者不能盲目投資，將會設置進入門檻，結合創業板和新三板歷史經驗，一定結合創業板和新三板條件中擇出一個符合科創板投資者進入門檻。目前新三板的開戶條件為投資者本人名下最近十個轉讓日的日均金融資產500萬元人民幣以上，由於新三板企業入門門檻最低，所以投資者門檻也最高。相對科創板來說，由於科創板企業准入標準高，所以投資者標準可能會低一些。科創板可能會參照金融資產數額和投資年限經驗等因素，推出投資者適當性制度，讓有一定風險承受能力、風險識別能力的投資者參與科創板市場投資。

四、科創板將對信息披露作出特別要求，要求企業進行充分風險揭示，而其他常規性的、對價格影響不大的信息，也會大大降低信息披露力度，減少上市公司信息披露的成本。

科創板是獨立於現有上海主板市場的新設板塊，其與主板、中小板、創業板、新三板皆屬於中國大陸多層次資本市場體系中一部分，各個板塊將形成錯位發展。具有科技創新能力的IPO企業通過科創板融資，實現資本資源優化配置從而有效服務實體經濟。目前部分擬IPO企業並不急於在現行視窗下申報IPO，而是在等待科創板相關細則出台，並觀望在科創板上市的可能性。預計2019年上半年推出科創板的可能性極大，考慮到科創板設立的審慎性，其初期階段可能具有較高的隱形門檻，而能夠順利通過科創板上市的企業數量也將侷限在一定範圍內。